DOLAR/TL
Enflasyon Temmuz ayında yeniden yükselişe geçince geçtiğimiz hafta yabancı yatırım kuruluşları dolara dair tahminlerini revize etmeye başladılar. HSBC revize ettiği beklentilerinde 2023 sonu Dolar/TL 29 seviyesine, 2024 sonu ise 32 TL seviyesine vurgu yapıyor. İngiliz bankası olan Standard Chartered 2024 sonunda Dolar/ TL ‘ yi 40 seviyesinde olmasını bekliyor. En son Almanya’nın en büyük bankası olan Deutsche Bank’ ın tahminlerini revize ettiğini gördük. Bankaya göre 2023 yılsonu dolar tahmini 32 TL civarında.
Deutsche Bank’ın ve diğer yabancı yatırım kurumlarının açıkladığı raporları incelersek, ortak metin olarak şunu rahatlıkla anlayabiliyoruz: Yükselen enflasyonu rağmen ekonomi yönetiminin politika faizi gibi enflasyonla mücadele edilecek araçları etkin kullanım izninin olmaması ve Merkez Bankası rezervleri ile Mart 2024 yerel seçimlerine kadar Dolar/TL kuruna müdahale edileceği gerçeği… Ülkemize döndüğümüzde ise cidden kulislerde konuşulan, içeriden aldığım bilgilere göre Erdoğan’ın politika faizini çok fazla yükselmesini istemediği, %21 - %22, maksimum %25 seviyesinde kalacağını öğrenebiliyoruz. Merkez Bankası’nın yılsonu enflasyon tahminini %58 civarına revize ettiğini göz önünde bulundurursak konuşulan (izin verilen) politika faiz oranlarıyla ve düşük TL mevduat faizleriyle enflasyonla mücadele edilemeyeceği çok açık. Kim enflasyonun %60’lara (ENAG %130…) dayandığı bir ortamda parasını %25 faiz ile mevduatta tutar? Kimse… Tasarruf sahipleri peki bu durumda ne yapar? Çok basit! Hepimizin yaptığını yapacaklar: Harcayacak ya da biriktirecekse dövize yönelecek, TL’ den kaçacaklar. Bu yönelimlerle hem enflasyon artacak hem de TL’ deki değer kaybı devam edecektir.
BORSA İSTANBUL
Borsa İstanbul’ da seçim sonrası rallisi volatilite (oynaklık) ile birlikte devam ediyor. Tasarrufunu enflasyona ezdirmek istemeyen ve dövize gitmenin çare olduğunu düşünmeyen küçük yatırımcı borsaya koşarak geliyor. Temkinli davranmak isteyenler bir düzeltme olduktan sonra piyasaya girmek istiyor fakat bekledikleri düzeltme bir türlü gelmiş değil.
Seçimlerden sonra başlayan yükseliş rallisi, borsayı yaklaşık 7400 puana taşıyarak seçim sonrası borsayı %70 primlendirmiş oldu. Enflasyondan kaçmak isteyen küçük yatırımcının borsa sanki sürekli yükselecekmiş gibi düşünmemesi, planını buna göre yapması gerekir. Literatürdeki ismiyle FOMO’ya ( Fear of Missing Out) kapılmamaları, “fırsatı kaçırma korkusu” göstermemeleri gerekiyor. Sene başında olduğu gibi bir düzeltmeye girilip girilmeyeceği konusunda temkinli davranmaları şart.
Borsadaki yabancı yatırımcı hareketlerini incelediğimizde ise 1 Haziran 2023 tarihinde yaklaşık %27.5 olan yabancı takas oranı 8 Ağustos 2023 tarihinde %30.34 ‘ e çıkmış durumda. 1 Haziran’dan bu yana yabancıların ellerindeki lotları düzenli bir şekilde arttırdığını görüyoruz. Fakat hala olması gerekenin çok altında olduğunu rahatlıkla söyleyebilirim.
ALTIN
Ons altın yıl içinde $1804 ve $2080 arasındaki bir bantta kaldığını deneyimledik. Güncel olarak özellikle ABD tarafındaki TÜFE verileri ve dolayısıyla FED’ in yapacağı faiz kararları beklentileriyle, ABD Dolar Endeksi (DXY) nin diğer para birimleri karşısındaki hareketleri de altın fiyatını değiştirmekte.
Dünya geneli enflasyon, işsizlik oranları, maaş artış oranları gibi veriler, yaşadığımız dönemde biraz karışık olduğu için altının da yukarı veya aşağıya doğru herhangi bir büyük hareket yapmadığını görüyoruz. Altın trade eden büyük fon yöneticilerine göre; “10 Ağustos Perşembe günü ABD TÜFE verisinin beklenen şekilde düşük gelmesi gerçekleşir ve altın fiyatının buna rağmen yukarıya doğru tepki vermemesi durumunda bir süre $1930 lu seviyelerin korunacağının habercisi olabilir.” yorumları yapılmakta. Altın yatırımcıları bu verilerin yanında küresel makro haberleri de takip etmeliler.